Αμετάβλητη διατηρεί τη σύστασή της για αγορά της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας (ΕΤΕ) η Axia, διατηρώντας παράλληλα και την τιμή στόχο στα 10,5 ευρώ, ενώ αισιόδοξες είναι και οι προβλέψεις της για τα οικονομικά αποτελέσματα εξαμήνου και τριμήνου της τράπεζας που θα ανακοινωθούν την 1η Αυγούστου.

Η Axia προβλέπει ότι τα έσοδα από αμοιβές και προμήθειες θα αυξηθούν κατά περίπου 3% σε διαδοχικό επίπεδο, με την κίνηση αυτή να οφείλεται κυρίως στην ανάκαμψη της επέκτασης των χορηγήσεων, καθώς θεωρεί ότι η ανάπτυξη θα πρέπει να συνεχιστεί τόσο από τις επιχειρήσεις όσο και από το κομμάτι της λιανικής, καθώς και από τις σταυροειδείς πωλήσεις επενδυτικών προϊόντων που εκτιμάει ότι θα συνεχιστούν έντονα.

Το κόστος αναμένεται να παραμείνει αμετάβλητο σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, ενώ η συναίνεση δείχνει αύξηση λόγω ελαφρώς υψηλότερων γενικών και διοικητικών εξόδων. Η Axia αναμένει ότι το κόστος κινδύνου θα φτάσει τις 62 μ.β. αυξημένο κατά 5 μ.β. σε διαδοχική βάση, καθώς λαμβάνει επίσης υπόψη τον μηδενικό σχηματισμό NPEs και ως εκ τούτου αναμένει μια μικρή πτώση του δείκτη NPEs στο 3,5% λόγω της αύξησης του δανειακού χαρτοφυλακίου. Συνολικά, εκτιμάει ότι το β’ τρίμηνο του 2024 ο προσαρμοσμένος δείκτης RoTE θα ανέλθει στο 16,2% (ο βασικός δείκτης RoTE στο 22,1%).

Επιπλέον η Axia αναμένει ότι η ΕΤΕ θα αντιστρέψει το αδύναμο εποχικό μοτίβο του α’ τριμήνου, όσον αφορά την πιστωτική επέκταση, με αύξηση των καθαρών δανείων κατά περίπου 2%, κυρίως λόγω της λιανικής και του εταιρικού χαρτοφυλακίου του ομίλου, καθώς η επίδραση των πρόωρων αποπληρωμών θα αρχίσει να εξασθενεί.

O όμιλος εφαρμόζει ένα φιλόδοξο σχέδιο μετασχηματισμού της πληροφορικής και της ψηφιακής τεχνολογίας, με σημάδια βελτίωσης της αποδοτικότητας και της εξυπηρέτησης των πελατών να έχουν ήδη φανεί. Έτσι η Axia αναμένει ότι η ΕΤΕ θα συνεχίσει να επανεπενδύει τα κέρδη προς το σχέδιο αυτό, γεγονός που ουσιαστικά θα δείξει ότι το κόστος μπορεί να είναι ελαφρώς αυξημένο στα επόμενα τρίμηνα, παρά τις συνεχείς αυστηρές δράσεις διαχείρισης του κόστους.

Τα οφέλη που θα μπορούσαν να προκύψουν από αυτό το σχέδιο μετασχηματισμού, εκτός από την εμπειρία των πελατών, θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν πρόσθετη ώθηση στα καθαρά έσοδα από προμήθειες και προμήθειες, ενίσχυση των προσπαθειών διασταυρούμενων πωλήσεων, σύναψη στρατηγικών συνεργασιών, καθώς και δημιουργία νέων προϊόντων και υπηρεσιών για επιχειρήσεις και ιδιώτες που θα μπορούσαν να αυξήσουν το μερίδιο αγοράς και την εμβέλεια του ομίλου.

Το κόστος των καταθέσεων αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται, αλλά εξακολουθεί να παραμένει σχετικά χαμηλό σε σύγκριση με τις τράπεζες της Ευρωζώνης. Το χαμηλό beta των καταθέσεων είναι άλλος ένας παράγοντας που υποστηρίζει ότι το NII θα παραμείνει υψηλότερο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η ΕΤΕ διαθέτει υψηλά πλεονάζοντα κεφάλαια CET1. Σε διαχρονική βάση η Axia συνυπολογίζει μείωση κατά 20 μ.β., καθώς τροφοδοτεί τα RWAs λόγω των αυξημένων εκταμιεύσεων δανείων, γεγονός που αντανακλά τη στρατηγική της ΕΤΕ για επέκταση του δανειακού της χαρτοφυλακίου, διατηρώντας παράλληλα μια ισχυρή κεφαλαιακή θέση.

Η Axia παράλληλα, αναζητάει μια ενημέρωση για τα πιθανά σχέδια της Εθνικής Τράπεζας για τη χρήση των πλεοναζόντων κεφαλαιακών επιπέδων, όπως η ενίσχυση των ευκαιριών διασυνοριακών δανείων μέσω κοινοπραξιών ή η υποστήριξη μεγάλων ελληνικών επιχειρήσεων στο εξωτερικό, η στόχευση και η απόκτηση δανείων που βρίσκονται σε κατάσταση αναπροσαρμογής που κατέχουν επί του παρόντος οι διαχειριστές και ο εντοπισμός πιθανών ευκαιριών fintech, είτε ως στόχοι εξαγοράς είτε ως κοινοπραξίες.

Αναμένει επίσης μια ενημέρωση σχετικά με τις πιθανές επερχόμενες επαναγορές και τις προοπτικές του δείκτη αποπληρωμής, καθώς η διοίκηση της ΕΤΕ είχε δηλώσει προηγουμένως τις προθέσεις της να τον αυξήσει σταδιακά.

Πηγή: Powergame.gr