Εθνική Τράπεζα: Τι ζητούν από τα ξένα funds ΤΧΣ και JP Morgan
Πότε θα γίνει το νέο placement των μετοχών του ΤΧΣ
Στόχος είναι η εξασφάλιση όλων των συνθηκών που απαιτούνται για την επιτυχή έκβαση της νέας διάθεσης μετοχών της Εθνικής από το χαρτοφυλάκιο του ΤΧΣ
Μία επίλεκτη ομάδα, ένα consortium από τις 10 μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες του κόσμου, υπό τον συντονιστικό ρόλο της JP Morgan, αναλαμβάνει να προσεγγίσει άμεσα σε Ευρώπη και ΗΠΑ πάνω από 500 επενδυτικά funds, κάθε κατηγορίας, με γνώμονα την εξασφάλιση όλων των συνθηκών που απαιτούνται για την επιτυχή έκβαση της νέας διάθεσης μετοχών Εθνικής από το χαρτοφυλάκιο του ΤΧΣ.
Μέσα στο επόμενο δεκαπενθήμερο, αρχής γενομένης από σήμερα, μπαίνουν σε εφαρμογή τα επόμενα βήματα -αφού εν τω μεταξύ ολοκληρώθηκαν οι πρώτες επαφές για τη διαπίστωση του αρχικού επενδυτικού ενδιαφέροντος- ώστε το νέο, δεύτερο κατά σειρά, placement μετοχών της Εθνικής Τράπεζας να λάβει χώρα το πρώτο Σαββατοκύριακο του Οκτωβρίου. Τουλάχιστον αυτός είναι ο στόχος και η γραμμή πλεύσης, από τις συναντήσεις και το χρονοδιάγραμμα που «τρέχουν» από κοινού το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ως ιδιοκτήτης σήμερα του 18,4% της Εθνικής, με τους περίπου 10, όπως έχουν αυξηθεί σήμερα, αναδόχους που θα τρέξουν την έκδοση στο εξωτερικό.
«Είναι πολύ κρίσιμο το timing. Θεωρητικά, το καλύτερο σενάριο θα ήταν η διάθεση της συμμετοχής του ΤΧΣ (που σε ποσοστό θα καθορισθεί επακριβώς το τελευταίο βράδυ πριν από την πώληση) να υλοποιηθεί το πρώτο Σαββατοκύριακο του Οκτωβρίου, καθώς όσο πλησιάζουν οι αμερικανικές εκλογές αυξάνει ο κίνδυνος να παγώσει το επενδυτικό ενδιαφέρον, όχι μόνο για την Εθνική, αλλά για όλο… τον πλανήτη», όπως σχολίαζε χαρακτηριστικά στο powergame.gr πηγή που είναι κοντά στη διαδικασία.
Άλλωστε, υπό αυτό το πρίσμα προωθούνται οι διαδικασίες. Κάθε βδομάδα η JP Morgan, ως συντονιστής σύμβουλος, έχει επαφή με το Ταμείο (ΤΧΣ) για την πρόοδο των εργασιών. Η πρώτη εβδομάδα σηματοδοτήθηκε με την αποδοχή εκ μέρους του Ταμείου της θετικής εισήγησης της JP Morgan για τη διάθεση της συμμετοχής του στην Εθνική. Δεύτερο σκαλοπάτι, η εντολή για μια πρώτη διερεύνηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος μέσα από τις επαφές των περίπου 10 μεγάλων επενδυτικών τραπεζών σε μεγάλα χρηματοοικονομικά κέντρα Ευρώπης και ΗΠΑ.
Τρίτο βήμα, αυτό που αφορά την τρέχουσα εβδομάδα, θα είναι η παρουσίαση στο Ταμείο του αποτελέσματος της προσέγγισης των ξένων επενδυτών και η κατηγοριοποίηση του ενδιαφέροντος, μέσα από ένα feedback σχολίων που αποκόμισαν κατά τις επαφές τους οι σύμβουλοι. Αναλυτικά, τα βασικά ερωτήματα που σχετίζονται με τον προσδιορισμό του επενδυτικού ενδιαφέροντος είναι τα εξής:
– Πόσα funds και τι κατηγορίας θα ήθελαν να συμμετάσχουν στο placement και για τι αριθμό μετοχών: θεσμικά funds, μη θεσμικά, mutual funds, hedge funds, πανεπιστημιακά funds, ταμεία φορέων κ.λπ. Σύμφωνα με πληροφορίες, στο προηγούμενο εγχείρημα πώλησης το πρώτο ενδιαφέρον είχε συγκεντρώσει -πριν από την τελική διαδικασία και την αποδοχή- πάνω από 500 επενδυτές. Νούμερο αρκετά λογικό, αν σκεφθεί κανείς ότι καθεμία από 10 επενδυτικές τράπεζες μπορεί να βρει περίπου 50 επενδυτές.
– Πόσο ελκυστικό τους φαίνεται το deal και πώς αποτιμούν το άτυπο ενδιαφέρον τους: υψηλό, ικανοποιητικό, μέτριο, χαμηλό, καθόλου. Διότι υπάρχουν και funds που απορρίπτουν εξ ορισμού τη συμμετοχή τους σε εταιρείες ή οργανισμούς στους οποίους μετέχει με κάποια μορφή το Δημόσιο.
Μ’ αυτές και άλλες παραμέτρους θα συζητήσουν -ίσως στο τέλος αυτής της εβδομάδας- τα στελέχη του ΤΧΣ με τους συμβούλους τους, σε μια προσπάθεια να συγκεκριμενοποιηθεί -ποιοτικά και ποσοτικά- το ενδιαφέρον των funds του εξωτερικού. Το θέμα αυτό είναι ανεξάρτητο της προγραμματισμένης συνεδρίασης του τακτικού ΔΣ που θα έχει το Ταμείο στις αρχές της εβδομάδος.
Επόμενος σταθμός, σε δύο εβδομάδες από σήμερα, να προχωρήσει η διαδικασία στο τέταρτο βήμα, που είναι να προσεγγίσουν εκ νέου οι σύμβουλοι τους ενδιαφερόμενους επενδυτές, αυτήν τη φορά, όμως, προτείνοντας συγκεκριμένη τιμή αγοράς των προς διάθεση μετοχών. «Τι τιμή θα δίνατε;», είναι η φράση της επόμενης εβδομάδος, που λογικά θα οδηγήσει στο τέλος του μήνα το Ταμείο να συναποφασίσει με το Σύμβουλο να προχωρήσουν στο τελευταίο πλέον βήμα, αυτό της πώλησης.
Πηγή: Powergame.gr
Μέσα στο επόμενο δεκαπενθήμερο, αρχής γενομένης από σήμερα, μπαίνουν σε εφαρμογή τα επόμενα βήματα -αφού εν τω μεταξύ ολοκληρώθηκαν οι πρώτες επαφές για τη διαπίστωση του αρχικού επενδυτικού ενδιαφέροντος- ώστε το νέο, δεύτερο κατά σειρά, placement μετοχών της Εθνικής Τράπεζας να λάβει χώρα το πρώτο Σαββατοκύριακο του Οκτωβρίου. Τουλάχιστον αυτός είναι ο στόχος και η γραμμή πλεύσης, από τις συναντήσεις και το χρονοδιάγραμμα που «τρέχουν» από κοινού το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, ως ιδιοκτήτης σήμερα του 18,4% της Εθνικής, με τους περίπου 10, όπως έχουν αυξηθεί σήμερα, αναδόχους που θα τρέξουν την έκδοση στο εξωτερικό.
«Είναι πολύ κρίσιμο το timing. Θεωρητικά, το καλύτερο σενάριο θα ήταν η διάθεση της συμμετοχής του ΤΧΣ (που σε ποσοστό θα καθορισθεί επακριβώς το τελευταίο βράδυ πριν από την πώληση) να υλοποιηθεί το πρώτο Σαββατοκύριακο του Οκτωβρίου, καθώς όσο πλησιάζουν οι αμερικανικές εκλογές αυξάνει ο κίνδυνος να παγώσει το επενδυτικό ενδιαφέρον, όχι μόνο για την Εθνική, αλλά για όλο… τον πλανήτη», όπως σχολίαζε χαρακτηριστικά στο powergame.gr πηγή που είναι κοντά στη διαδικασία.
Άλλωστε, υπό αυτό το πρίσμα προωθούνται οι διαδικασίες. Κάθε βδομάδα η JP Morgan, ως συντονιστής σύμβουλος, έχει επαφή με το Ταμείο (ΤΧΣ) για την πρόοδο των εργασιών. Η πρώτη εβδομάδα σηματοδοτήθηκε με την αποδοχή εκ μέρους του Ταμείου της θετικής εισήγησης της JP Morgan για τη διάθεση της συμμετοχής του στην Εθνική. Δεύτερο σκαλοπάτι, η εντολή για μια πρώτη διερεύνηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος μέσα από τις επαφές των περίπου 10 μεγάλων επενδυτικών τραπεζών σε μεγάλα χρηματοοικονομικά κέντρα Ευρώπης και ΗΠΑ.
Τρίτο βήμα, αυτό που αφορά την τρέχουσα εβδομάδα, θα είναι η παρουσίαση στο Ταμείο του αποτελέσματος της προσέγγισης των ξένων επενδυτών και η κατηγοριοποίηση του ενδιαφέροντος, μέσα από ένα feedback σχολίων που αποκόμισαν κατά τις επαφές τους οι σύμβουλοι. Αναλυτικά, τα βασικά ερωτήματα που σχετίζονται με τον προσδιορισμό του επενδυτικού ενδιαφέροντος είναι τα εξής:
– Πόσα funds και τι κατηγορίας θα ήθελαν να συμμετάσχουν στο placement και για τι αριθμό μετοχών: θεσμικά funds, μη θεσμικά, mutual funds, hedge funds, πανεπιστημιακά funds, ταμεία φορέων κ.λπ. Σύμφωνα με πληροφορίες, στο προηγούμενο εγχείρημα πώλησης το πρώτο ενδιαφέρον είχε συγκεντρώσει -πριν από την τελική διαδικασία και την αποδοχή- πάνω από 500 επενδυτές. Νούμερο αρκετά λογικό, αν σκεφθεί κανείς ότι καθεμία από 10 επενδυτικές τράπεζες μπορεί να βρει περίπου 50 επενδυτές.
– Πόσο ελκυστικό τους φαίνεται το deal και πώς αποτιμούν το άτυπο ενδιαφέρον τους: υψηλό, ικανοποιητικό, μέτριο, χαμηλό, καθόλου. Διότι υπάρχουν και funds που απορρίπτουν εξ ορισμού τη συμμετοχή τους σε εταιρείες ή οργανισμούς στους οποίους μετέχει με κάποια μορφή το Δημόσιο.
Μ’ αυτές και άλλες παραμέτρους θα συζητήσουν -ίσως στο τέλος αυτής της εβδομάδας- τα στελέχη του ΤΧΣ με τους συμβούλους τους, σε μια προσπάθεια να συγκεκριμενοποιηθεί -ποιοτικά και ποσοτικά- το ενδιαφέρον των funds του εξωτερικού. Το θέμα αυτό είναι ανεξάρτητο της προγραμματισμένης συνεδρίασης του τακτικού ΔΣ που θα έχει το Ταμείο στις αρχές της εβδομάδος.
Επόμενος σταθμός, σε δύο εβδομάδες από σήμερα, να προχωρήσει η διαδικασία στο τέταρτο βήμα, που είναι να προσεγγίσουν εκ νέου οι σύμβουλοι τους ενδιαφερόμενους επενδυτές, αυτήν τη φορά, όμως, προτείνοντας συγκεκριμένη τιμή αγοράς των προς διάθεση μετοχών. «Τι τιμή θα δίνατε;», είναι η φράση της επόμενης εβδομάδος, που λογικά θα οδηγήσει στο τέλος του μήνα το Ταμείο να συναποφασίσει με το Σύμβουλο να προχωρήσουν στο τελευταίο πλέον βήμα, αυτό της πώλησης.
Πηγή: Powergame.gr
