Σημαντική ώθηση στην αγορά των ελληνικών ομολόγων έφερε η πρόσφατη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τον διεθνή οίκο αξιολόγησης Standard & Poors τη Μεγάλη Παρασκευή. Η θετική αυτή εξέλιξη αποτελεί ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης για την πορεία της ελληνικής οικονομίας και αντανακλάται άμεσα στις αποδόσεις των κρατικών τίτλων.

Άμεση βελτίωση στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων

Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου σημείωσε αξιοσημείωτη υποχώρηση κατά περίπου 10 μονάδες βάσης, κλείνοντας σήμερα Τρίτη στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) στο 3,35%, από 3,45% την προηγούμενη εβδομάδα. Η βελτίωση αυτή έρχεται ως άμεσο αποτέλεσμα της αναβάθμισης της Ελληνικής Οικονομίας από τον οίκο Standard & Poors.

Πρόκειται για μια σημαντική διόρθωση, καθώς τόσο οι αποδόσεις των Ελληνικών Ομολόγων όσο και το περιθώριό τους έναντι των γερμανικών βρίσκονταν για μεγάλο διάστημα σε αναντιστοιχία με την πραγματική πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. Μέχρι πρόσφατα, τα ελληνικά ομόλογα προσέγγιζαν αποδόσεις χωρών με πολύ υψηλότερη αξιολόγηση από εκείνη που διαθέτει η Ελλάδα.

Ευρύτερο θετικό κλίμα στις αγορές της Ευρωζώνης

Η θετική εικόνα που παρουσίασε όχι μόνο η ελληνική αλλά και οι μεγαλύτερες αγορές της Ευρωζώνης αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις πρόσφατες εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Το ΔΝΤ, παρά την επισήμανση για αυξημένη αβεβαιότητα λόγω των δασμών, προεξοφλεί τουλάχιστον μία ακόμη μείωση του βασικού επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στο 2% από 2,25%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το ΔΝΤ στη σημερινή του Έκθεση αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή του για την οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης τόσο για το τρέχον όσο και για το επόμενο έτος. Συγκεκριμένα, το ΔΝΤ μείωσε τις προβλέψεις του για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης στο 0,8% για το 2025 και στο 1,2% για το 2026, αμφότερες κατά 0,2 μονάδες χαμηλότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις στις αρχές του έτους.

Οι προβλέψεις του ΔΝΤ για την ελληνική οικονομία

Για την Ελλάδα, οι προβλέψεις του ΔΝΤ εμφανίζονται ελαφρώς πιο συντηρητικές σε σύγκριση με εκείνες της κυβέρνησης και της Τράπεζας της Ελλάδος.

Συγκεκριμένα, το Ταμείο εκτιμά ότι:

  • Το ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 2% το 2025 και 1,8% το 2026, έναντι 2,3% που προβλέπουν η κυβέρνηση και η Τράπεζα της Ελλάδος
  • Ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 2,4% για το 2025 και 2,1% για το 2026, σε σύγκριση με την κυβερνητική πρόβλεψη για 2,1% το 2025
  • Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών θα ανέλθει στο 6,5% για το 2025 και 5,9% για το 2026
  • Το ποσοστό ανεργίας θα διαμορφωθεί στο 9,4% φέτος και στο 9% το 2026

Συναλλακτική δραστηριότητα στην αγορά ελληνικών ομολόγων

Στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος (ΗΔΑΤ) καταγράφηκαν σήμερα συναλλαγές συνολικής αξίας 61 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 15 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε εντολές αγοράς. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε στο 3,35% έναντι 2,44% του αντίστοιχου γερμανικού, με αποτέλεσμα το περιθώριο (spread) να διαμορφωθεί στο 0,91%.

Η συνεχιζόμενη βελτίωση της αξιολόγησης της Ελληνικής Οικονομίας από διεθνείς οίκους όπως η Standard & Poors αναμένεται να συμβάλει περαιτέρω στη σταθεροποίηση και ενίσχυση της αγοράς Ελληνικών Ομολόγων, παρά τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει συνολικά η Ευρωζώνη.