Αμερικανικές εκλογές: Τι θα σημάνει μια νίκη Τραμπ για το παγκόσμιο εμπόριο
Οι κατασκευαστές ειδών ένδυσης, αθλητικού εξοπλισμού και ανταλλακτικών οχημάτων έχουν υποσχεθεί να μετακυλήσουν το κόστος τυχόν δασμών στους καταναλωτές
Η απειλή του πρώην προέδρου να επιβάλει τιμωρητικούς παγκόσμιους δασμούς έχει θέσει τις αγορές σε κατάσταση συναγερμού, γράφουν οι Louisa Clarence-Smith και Tom Saunders
Καθώς οι επενδυτές, η Wall Street και τα αφεντικά αντισταθμίζουν τα στοιχήματά τους για το αποτέλεσμα των αμερικανικών προεδρικών εκλογών, ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματά τους είναι το πώς ο Ντόναλντ Τραμπ θα χειριστεί το παγκόσμιο εμπόριο. Οι εταιρείες καταρτίζουν σχέδια αντιμετώπισης κρίσεων για το ενδεχόμενο, αν ο Τραμπ κερδίσει τις εκλογές στις 5 Νοεμβρίου, ότι θα μπορούσε να επιβάλει δασμούς 60% στις εισαγωγές από την Κίνα και έναν βασικό δασμό 10% σε όλα τα άλλα αγαθά που εισάγονται στην Αμερική.
Σε μια συγκέντρωση στην κρίσιμη πολιτεία της Πενσιλβάνια αυτή την εβδομάδα, ο Ρεπουμπλικανός υποψήφιος για την προεδρία υποσχέθηκε να περάσει τον «νόμο Τραμπ για τις αμοιβαίες εμπορικές συναλλαγές» και δήλωσε ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση θα πρέπει να «πληρώσει μεγάλο τίμημα», επειδή δεν αγοράζει αρκετές αμερικανικές εξαγωγές. Οι επενδυτές φοβούνται ότι οι δασμοί θα πλήξουν τις αλυσίδες εφοδιασμού σε όλο τον κόσμο, οδηγώντας σε πιθανά αντίποινα από άλλες χώρες και σε υψηλότερο κόστος, προκαλώντας αλυσιδωτές επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία.
Η οικονομία των ΗΠΑ
Οι δασμοί που προτείνει ο Ντόναλντ Τραμπ θα προκαλέσουν «σημαντικές παράπλευρες απώλειες στην αμερικανική οικονομία», σύμφωνα με το Ινστιτούτο Peterson για τα Διεθνή Οικονομικά. Οι ερευνητές του μη κομματικού ινστιτούτου εκτιμούν ότι στη χαμηλότερη κλίμακα των εκτιμήσεων οι δασμοί θα μειώσουν τα εισοδήματα μετά τη φορολόγηση κατά περίπου 3,5% για τα νοικοκυριά με χαμηλότερο εισόδημα, ενώ θα κοστίσουν στα νοικοκυριά με μεσαίο εισόδημα τουλάχιστον 1.700 δολάρια σε αυξήσεις φόρων κάθε χρόνο.
Οι κατασκευαστές ειδών ένδυσης, αθλητικού εξοπλισμού και ανταλλακτικών οχημάτων έχουν υποσχεθεί να μετακυλήσουν το κόστος τυχόν δασμών στους καταναλωτές. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η Columbia Sportswear Company, αμερικανική εταιρεία διανομής και λιανικής πώλησης αθλητικών ειδών ένδυσης και εξοπλισμού, η οποία πωλεί προϊόντα που κατασκευάζονται σε 15 διαφορετικές χώρες. Η εταιρεία κάνει επίσης σχεδιασμό έκτακτης ανάγκης, αγοράζοντας εκ των προτέρων αποθέματα για το επόμενο φθινόπωρο.
Οι οικονομολόγοι είναι επιφυλακτικοί σχετικά με την υπόσχεση ότι οι δασμοί θα ενισχύσουν τις θέσεις εργασίας για τους εγχώριους εργαζόμενους. Κατά τη διάρκεια του πρώτου εμπορικού πολέμου του Τραμπ ως προέδρου, που ξεκίνησε το 2018, επιβλήθηκαν δασμοί έως και 25% σε κινεζικές εισαγωγές αξίας 360 δισεκατομμυρίων δολαρίων, στο πλαίσιο μιας προσπάθειας να ενθαρρυνθούν οι αμερικανικές εταιρείες να κατασκευάζουν περισσότερα προϊόντα στην εγχώρια αγορά. Ωστόσο, το 2019 η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διαπίστωσε ότι οι δασμοί οδήγησαν σε μείωση της απασχόλησης στον τομέα της μεταποίησης κατά 1,4%.
Το Tax Foundation, μια μη κομματική δεξαμενή σκέψης, δήλωσε ότι οι προτεινόμενες από τον Τραμπ αυξήσεις των δασμών θα αυξήσουν τους φόρους κατά επιπλέον 524 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως και θα συρρικνώσουν την απασχόληση κατά 684.000 θέσεις εργασίας πλήρους απασχόλησης. Είπε ότι οι εκτιμήσεις δεν αποτυπώνουν τις επιπτώσεις των αντιποίνων ούτε τις πρόσθετες ζημίες που θα προκύψουν από την έναρξη ενός παγκόσμιου εμπορικού πολέμου. Το London School of Economics (LSE) εκτιμά ότι οι προτεινόμενοι από τον Τραμπ δασμοί θα επιβραδύνουν το ΑΕΠ στις ΗΠΑ κατά 0,64%.
Οι πιθανοί δασμοί θεωρούνται από τους οικονομολόγους ως πληθωριστικοί, γεγονός που θα μπορούσε να ανατρέψει τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Οι επενδυτές σε δικαιώματα προαίρεσης επιτοκίου έχουν αρχίσει να αυξάνουν τα στοιχήματα ότι οι Ρεπουμπλικανοί θα καταλάβουν και τα δύο σώματα του Κογκρέσου και την προεδρία των ΗΠΑ, γεγονός που θα καταστήσει πιο πιθανό να αυξήσουν τους δασμούς. Αγοράζουν τα λεγόμενα μακροπρόθεσμα δικαιώματα προαίρεσης σε συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, μια συναλλαγή όπου οι επενδυτές αγοράζουν το δικαίωμα να πληρώνουν ένα σταθερό επιτόκιο και να λαμβάνουν ένα κυμαινόμενο, επωφελούμενοι όταν τα επιτόκια παραμένουν υψηλά. Βραχυπρόθεσμα, η νίκη του Τραμπ αναμένεται ευρέως να οδηγήσει σε αύξηση των αμερικανικών μετοχών, ενισχυμένη από την προοπτική χαμηλότερων εταιρικών φόρων.
Ωστόσο, ο Στιούαρτ Κάιζερ, επικεφαλής του τμήματος στρατηγικής για τις αγορές στη Citigroup, δήλωσε ότι υπάρχει κίνδυνος οι πληθωριστικοί δασμοί να οδηγήσουν σε υψηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ. «Δεν είναι η βασική μας υπόθεση, αλλά νομίζω ότι αποτελεί παράγοντα κινδύνου», δήλωσε. Εάν οι επενδυτές ανησυχούν για τα μακροπρόθεσμα δημόσια οικονομικά και τον πληθωρισμό, «αυτό ανεβάζει πολύ γρήγορα τις πιο μακροπρόθεσμες αποδόσεις και αυτό διαταράσσει το κλίμα κινδύνου μετοχών στις ΗΠΑ», πρόσθεσε.
Σε μια επίθεση κατά της Ευρωπαϊκής Ένωσης κατά τη διάρκεια μιας συγκέντρωσης αυτή την εβδομάδα, ο Τραμπ είπε: «Δεν αγοράζουν τα αυτοκίνητά μας. Δεν αγοράζουν τα αγροτικά μας προϊόντα. Πουλάνε εκατομμύρια αυτοκίνητα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Όχι, όχι, όχι: θα πρέπει να πληρώσουν μεγάλο τίμημα». Αυτή την εβδομάδα, η Airbus, η μεγαλύτερη αεροδιαστημική εταιρεία της Ευρώπης, δήλωσε ότι προετοιμάζεται για το ενδεχόμενο νέων αμερικανικών δασμών σε όλες τις εισαγωγές, οι οποίοι θα οδηγήσουν σε υψηλότερο κόστος για τους πελάτες των αεροπορικών εταιρειών.
Το σκωτσέζικο ουίσκι και αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Jaguar Land Rover, που πωλούν οχήματα στις ΗΠΑ, αλλά τα κατασκευάζουν αλλού, είναι πιθανό να αποτελέσουν στόχο για την επιβολή δασμών, σύμφωνα με τον Ντάνκαν Έντουαρντς, διευθύνοντα σύμβουλο της British American Business, μιας επαγγελματικής ένωσης. «Ξέρουμε ότι πολλοί άνθρωποι το σκέφτονται αυτό και επί του παρόντος υφίσταται μια κάποια διαχείριση και σχεδιασμός κρίσεων σε εταιρείες που είναι πιθανό να αποτελέσουν στόχο για την επιβολή δασμών», δήλωσε. Οι οικονομολόγοι στο LSE εκτιμούν ότι η ΕΕ θα υποστεί μείωση του ΑΕΠ μόνο κατά 0,11% σε περίπτωση επιβολής δασμών, ένας πολύ πιο ήπιος αντίκτυπος σε σχέση με εκείνον που θα υποστούν οι ΗΠΑ ή η Κίνα.
Ωστόσο, ο ήπιος συνολικός αντίκτυπος κρύβει σημαντικές διαφορές σε ολόκληρη την Ευρώπη. Η Γερμανία, με τη μεγάλη αυτοκινητοβιομηχανία της, θα αντιμετωπίσει πτώση του ΑΕΠ κατά περίπου 0,23%, υπερδιπλάσια του μέσου όρου της ΕΕ. Από την άλλη πλευρά, η Ιταλία και η Γαλλία, οι οποίες έχουν σημαντικά μικρότερη έκθεση στις ΗΠΑ, θα δουν αρνητικές επιπτώσεις στο ΑΕΠ τους μόλις 0,15% και 0,01% αντίστοιχα. Ενώ οι ΗΠΑ είναι ο κορυφαίος προορισμός για τις γερμανικές εξαγωγές, είναι μόλις η πέμπτη μεγαλύτερη αγορά για τη Γαλλία. Επιπλέον, πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν πάρει ήδη κάποια μαθήματα από τη στιγμή που ο Τραμπ επέβαλε για πρώτη φορά δασμούς το 2018. Πράγματι, οι αναλυτές της Barclays σημείωσαν ότι ορισμένες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις -ιδίως εκείνες που δραστηριοποιούνται στον τομέα των μηχανημάτων- ανακατένειμαν μέρος των αλυσίδων εφοδιασμού τους στις ΗΠΑ κατά τη διάρκεια της τελευταίας προεδρίας του Τραμπ. Άλλοι, όπως αυτοί που δραστηριοποιούνται στον τομέα των δομικών υλικών και των κεφαλαιουχικών αγαθών, οι οποίοι παράγουν έσοδα στις ΗΠΑ, παράγουν ήδη μεγάλο μέρος των προϊόντων τους στην ξηρά.
Η ίδια μελέτη του LSE εκτιμά ότι οι επιπτώσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο θα είναι πιο κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο, με πλήγμα 0,14% στο ΑΕΠ. Οι αναλυτές της Peel Hunt επεσήμαναν ότι ο βιομηχανικός τομέας του Ηνωμένου Βασιλείου, συμπεριλαμβανομένων εταιρειών όπως η Avon και η Hill & Smith, είναι ιδιαίτερα ευάλωτος στους δασμούς, δεδομένου ότι είναι υψηλά εκτεθειμένος στις ΗΠΑ όσον αφορά τα έσοδα. Ωστόσο, πολλές βρετανικές εταιρείες ανησυχούν λιγότερο για τους αμερικανικούς δασμούς παρά για το ενδεχόμενο οι ενέργειες αυτές να πυροδοτήσουν έναν ευρύτερο εμπορικό πόλεμο με το Πεκίνο.
Πράγματι, οι βρετανικές επιχειρήσεις λιανικού εμπορίου, οι οποίες γενικά δεν θα επηρεαστούν άμεσα από τους αμερικανικούς δασμούς, θα υποφέρουν σε περίπτωση εμπορικού πολέμου, δεδομένου ότι προμηθεύονται μεγάλο μέρος των μη διατροφικών προϊόντων τους από την Κίνα. Ομοίως, ο μεγάλος αριθμός εισηγμένων ανθρακωρύχων του Λονδίνου εξάγει σημαντική ποσότητα των προϊόντων του στην Κίνα και θα δυσκολευόταν σε περίπτωση επιβολής δασμών. Η επιβολή γενικών αμερικανικών δασμών στις παγκόσμιες εισαγωγές θα μπορούσε να είναι «καταστροφική για την παγκόσμια ανάπτυξη μακροπρόθεσμα», δήλωσε ο Τζάστιν Ονουεκβούσι, επικεφαλής επενδύσεων της St James's Place, εταιρείας υπηρεσιών διαχείρισης πλούτου.
«Πάρτε ως παράδειγμα τους δασμούς στην Κίνα: αυτοί έχουν ήδη οδηγήσει σε μείωση του εμπορίου ΗΠΑ-Κίνας τα τελευταία χρόνια και σε αύξηση των εμπορικών ελλειμμάτων με άλλες χώρες. Αυτό το αποτέλεσμα επανεξισορρόπησης των γενικών δασμών στους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ θα περιπλέξει τη δυναμική του παγκόσμιου εμπορίου». Η οικονομία της Κίνας θα πληγεί περισσότερο από τους προτεινόμενους δασμούς του Τραμπ, με προβλεπόμενη απώλεια 0,68% του ΑΕΠ, σύμφωνα με εκτιμήσεις του LSE, σε σύγκριση με απώλειες κάτω του 0,1% του ΑΕΠ στην Ινδία, την Ινδονησία και τη Βραζιλία.
Πέρα από το προφανές ερώτημα αν ο Τραμπ θα κερδίσει τις προεδρικές εκλογές, υπάρχει επίσης το ερώτημα αν θα έχει τη νομική δυνατότητα να επιβάλει καθολικούς δασμούς. Αν και το Σύνταγμα των ΗΠΑ παρέχει στο Κογκρέσο και όχι στην εκτελεστική εξουσία αρμοδιότητες σχετικά με το εμπόριο, ορισμένες από αυτές τις εξουσίες έχουν παραχωρηθεί στον πρόεδρο με την πάροδο των ετών. Ο Τραμπ θα είχε αρκετούς μοχλούς δράσης στη διάθεσή του, τους οποίους θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει για να αυξήσει τους δασμούς. Ειδικότερα, τα άρθρα 301 και 232 του Νόμου περί Εμπορίου επιτρέπουν στον πρόεδρο να επιβάλλει δασμούς σε περιπτώσεις «αθέμιτων» εμπορικών πρακτικών και ανησυχιών «εθνικής ασφάλειας», αντίστοιχα.
Και τα δύο χρησιμοποιήθηκαν από τον Τραμπ κατά την πρώτη του θητεία, αν και οι εξουσίες που του παραχωρήθηκαν βάσει του Νόμου περί Διεθνών Οικονομικών Εξουσιών Έκτακτης Ανάγκης τού δίνουν ακόμα ευρύτερες εξουσίες για την επιβολή εμπορικών περιορισμών μετά την κήρυξη έκτακτης ανάγκης. Ο Τραμπ απείλησε το Μεξικό με τη χρήση του νόμου το 2019, αλλά τελικά υποχώρησε. Η εφαρμογή του νόμου για την κήρυξη όλων των εισαγωγών σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης θα μπορούσε δυνητικά να οδηγήσει σε δικαστική προσφυγή, από την οποία δεν είναι σαφές αν ο Τραμπ θα έβγαινε νικητής.
