Είναι το χρήμα που κρατά υπό έλεγχο το χάος του Τραμπ;
Το χρήμα τείνει στο τέλος να παίρνει αυτό που θέλει
Ο Τραμπ θέλει να ξεφορτωθεί τον πρόεδρο της Fed, αλλά είναι σαφές ότι οι αγορές θα πάρουν την εκδίκησή τους
Ποιος είναι ο πιο ισχυρός άνδρας στην Αμερική; Ανόητη ερώτηση, μπορεί να σκεφτείτε. Ωστόσο, η απάντηση δεν είναι εντελώς προφανής. Υπάρχει ένας άνθρωπος που ο Ντόναλντ Τραμπ θέλει να απολύσει, αλλά δεν τολμά να το κάνει: ο Τζερόμ Πάουελ.
Ο Τραμπ διόρισε τον Πάουελ, τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, κατά την πρώτη του θητεία, αλλά τώρα αισθάνεται οργή εναντίον του. Αυτό συμβαίνει επειδή ο Πάουελ αρνείται να βγάλει τον Τραμπ από το λάκκο που ο ίδιος έσκαψε για τον εαυτό του.
Ο Τραμπ πέτυχε ένα ασυνήθιστο «δύο σε ένα». Οι δασμοί του συμπιέζουν την ανάπτυξη, σε σημείο που να διαφαίνεται ύφεση. Δεδομένου ότι μία από τις δύο κύριες εργασίες της Fed είναι η προώθηση της απασχόλησης, υπό αυτές τις συνθήκες αυτό θα έπρεπε κανονικά να μειώσει τα επιτόκια. Αυτό θέλει να κάνει ο Τραμπ.
Όμως, οι δασμοί ανεβάζουν τον πληθωρισμό και, δεδομένου ότι η άλλη βασική αποστολή της Fed είναι να διατηρεί τις τιμές σταθερές, ο Πάουελ αντιστέκεται σε μια τέτοια μείωση. Σε μια μονοκόμματη ομιλία του την περασμένη εβδομάδα στο Σικάγο, στην οποία εμπνεύστηκε τη φράση του «Η ζωή κινείται τόσο γρήγορα» από την ταινία «Η πιο κουφή μέρα του Φέρις Μπιούλερ», η οποία διαδραματίζεται στο Σικάγο, ο Πάουελ είπε: «Η υποχρέωσή μας είναι να διασφαλίσουμε ότι μια εφάπαξ αύξηση του επιπέδου των τιμών [που προκαλείται από τους δασμούς] δεν θα μετατραπεί σε ένα διαρκές πρόβλημα πληθωρισμού».
Αυτό το ξεκάθαρο μήνυμα προς τον Τραμπ προφανώς έκανε τον πρόεδρο να βράσει από θυμό. «Αν θέλω να φύγει, θα φύγει από εκεί πολύ γρήγορα, πιστέψτε με», απάντησε ο πρόεδρος.
Μόνο που δεν θα το κάνει. Δεν είναι σαφές αν ο Τραμπ μπορεί νομικά να εκδιώξει τον Πάουελ, αλλά αυτό που είναι σαφές είναι ότι οι αγορές δεν θα το άντεχαν αν προσπαθούσε. Όταν απείλησε τον Πάουελ, το χρηματιστήριο έπεσε και η απόδοση των κρατικών ομολόγων, η οποία καθορίζει το κόστος δανεισμού, αυξήθηκε. Προφανώς, οι λίγοι ενήλικες με πρόσβαση στον Τραμπ του συνέστησαν την προσοχή, γιατί την Τρίτη είπε απρόθυμα: «Δεν έχω καμία πρόθεση να απολύσω [τον Πάουελ]». Οι μετοχές αυξήθηκαν και το κόστος δανεισμού μειώθηκε.
Οι πρώτες 100 ημέρες του Τραμπ αποτελούν έτσι ένα καλό παράδειγμα της έντασης που υπάρχει μεταξύ ευημερίας και δημοκρατίας. Δεν μπορούμε πάντα να βασιζόμαστε στους ψηφοφόρους ότι θα πράξουν λογικά με γνώμονα το οικονομικό συμφέρον. Μερικές φορές ο λαός χάνει τα λογικά του και ψηφίζει κάποιο πρόσωπο ή πρόταση που τον κάνει φτωχότερο, όπως στην περίπτωση του Τραμπ και σε αυτή τη χώρα με το Brexit.
Οι δημοκρατίες τείνουν να έχουν ενσωματωμένους ελέγχους και ισορροπίες - δεύτερα Σώματα, ανεξάρτητες δικαστικές αρχές - για να περιορίζουν τις ενέργειες της εκτελεστικής εξουσίας. Ωστόσο, δεν λειτουργούν πάντα. Αν το κόμμα του προέδρου ελέγχει και τα δύο σώματα της νομοθετικής εξουσίας, όπως ο Τραμπ, και αν έχετε την τάση να προσβάλλετε και να αγνοείτε το δικαστικό σώμα, όπως ο Τραμπ, οι θεσμοί αυτοί μπορεί να κάνουν ελάχιστα για να συγκρατήσουν τον πρόεδρο.
Αλλά η αγορά - ή το χρήμα, για να πούμε το πραγματικό του όνομα - θα ασκήσει την περιοριστική του επιρροή στην εκτελεστική εξουσία. Μέσα σε μια εβδομάδα από τους δασμούς της «ημέρας απελευθέρωσης», η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων ανάγκασε τον Τραμπ να μειώσει τους δασμούς του από παρανοϊκά επίπεδα σε απλώς επιζήμια για τις περισσότερες χώρες. Ξεχώρισε την Κίνα για την επιβολή ακόμα υψηλότερων δασμών, αλλά τώρα το χρήμα τον αναγκάζει να διαπραγματευτεί για τη μείωσή τους.
Το χρήμα διώχνει τον βοηθό του Τραμπ, τον Έλον Μασκ, από την κυβέρνηση. Οι πελάτες μποϊκοτάρουν την Tesla, η τιμή της μετοχής της εταιρείας έχει μειωθεί σχεδόν στο μισό από το τέλος του περασμένου έτους και ο Μασκ, αντιμέτωπος με τη δυσκολία να εξηγήσει στους μετόχους γιατί τα κέρδη μειώθηκαν κατά 70% στο πρώτο τρίμηνο, αποσύρεται από την πολιτική.
Αλλά είναι οι επιθέσεις κατά της Fed που έχουν τρομάξει πραγματικά το χρήμα. Το νόημα της ανεξαρτησίας μιας κεντρικής τράπεζας είναι να κρατάει τα χέρια των πολιτικών μακριά από τη νομισματική πολιτική. Οι πολιτικοί θέλουν πάντα να πιέζουν τα επιτόκια προς τα κάτω, επειδή αυτό κάνει τους ανθρώπους να αισθάνονται πλουσιότεροι. Μακροπρόθεσμα, όμως, αυτό τείνει να αυξάνει τον πληθωρισμό, γεγονός που καθιστά τις χώρες φτωχότερες. Οι ανεξάρτητες κεντρικές τράπεζες μπορούν να αγνοούν τους πολιτικούς, οπότε το χρήμα τείνει να τους υπερασπίζεται.
Το χρήμα τήρησε με παρόμοιο τρόπο αρνητική στάση όσον αφορά ορισμένες από τις επιλογές που έκαναν οι Βρετανοί ψηφοφόροι. Ο θεότρελος προϋπολογισμός της Λιζ Τρας εκτόξευσε την τιμή του δανεισμού στα ύψη. Κατέβηκε και στη συνέχεια οι φόροι αυτής της κυβέρνησης στις επιχειρήσεις την ανέβασαν. Το βασικό πρόβλημα, ωστόσο, δεν είναι οι ενέργειες μεμονωμένων κυβερνήσεων: η διαφορά στις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων (που θεωρούνται ασφαλή) και των δικών μας (όχι και τόσο) έχει διπλασιαστεί μετά το δημοψήφισμα για το Brexit. Το χρήμα δεν ενδιαφέρεται αν η κακή διακυβέρνηση είναι αριστερή ή δεξιά: δεν του αρέσει η ανευθυνότητα οποιουδήποτε χρώματος. Όταν οι Έλληνες ψηφοφόροι, μπουχτισμένοι με τη λιτότητα, εξέλεξαν την αριστερή κυβέρνηση του ΣΥΡΙΖΑ, η οποία υποσχέθηκε να ανακαλέσει τη συμφωνία της Αθήνας με την ΕΕ για περικοπή των δημοσίων δαπανών σε αντάλλαγμα για ένα πρόγραμμα διάσωσης, οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύτηκαν στα ύψη. Ο ΣΥΡΙΖΑ υποχώρησε, οι δαπάνες περικόπηκαν, η οικονομία ανέκαμψε και οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, οι οποίες κάποια στιγμή έφτασαν το 41,77%, είναι τώρα περίπου 3,32% - μάλλον χαμηλότερες από τις δικές μας.
Είναι αντιδημοκρατικό το γεγονός ότι το χρήμα υπερισχύει της δημοκρατίας; Ναι, αλλά το πιο σημαντικό ερώτημα είναι αν είναι καλό ή κακό για μια χώρα να το κάνει. Είναι κακό όταν οι πλούσιοι χρησιμοποιούν τα χρήματά τους για να επηρεάσουν το αποτέλεσμα των εκλογών, αλλά η πίεση της αγοράς είναι καλή, διότι αντανακλά τα συμφέροντα όλων μας. Οι περισσότερες από τις συντάξεις μας επενδύονται σε μετοχές ή ομόλογα. Όλοι χρειαζόμαστε θέσεις εργασίας. Και το χρήμα είναι συχνά πιο λογικό από τους ανθρώπους. Δεδομένου ότι δεν έχει συναισθήματα, δεν συγκινείται από τον ενθουσιασμό για τους δημαγωγούς ή το μίσος για τους ξένους που μερικές φορές επηρεάζει τους ψηφοφόρους. Το χρήμα θέλει απλώς καλή διακυβέρνηση, που είναι τελικά αυτό που χρειαζόμαστε όλοι.
Το χρήμα τείνει στο τέλος να παίρνει αυτό που θέλει. Οι κακές αποφάσεις που παίρνουν οι ψηφοφόροι τελικά «στρώνουν», αν και η διαδικασία είναι συχνά επώδυνη. Ορισμένες επιλογές μπορούν να ανατραπούν ευκολότερα από άλλες. Είναι πιο γρήγορο να εκδιώξεις έναν πρόεδρο από ό,τι να επανενταχθείς στην ΕΕ. Άρα, είναι μάλλον καιρός να ξεκινήσουμε τη μακροχρόνια προσπάθεια ανατροπής αυτής της δημοκρατικής ανοησίας.
ΠΗΓΗ: Times Media Ltd / News Licensing
Ο Τραμπ διόρισε τον Πάουελ, τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, κατά την πρώτη του θητεία, αλλά τώρα αισθάνεται οργή εναντίον του. Αυτό συμβαίνει επειδή ο Πάουελ αρνείται να βγάλει τον Τραμπ από το λάκκο που ο ίδιος έσκαψε για τον εαυτό του.
Ο Τραμπ πέτυχε ένα ασυνήθιστο «δύο σε ένα». Οι δασμοί του συμπιέζουν την ανάπτυξη, σε σημείο που να διαφαίνεται ύφεση. Δεδομένου ότι μία από τις δύο κύριες εργασίες της Fed είναι η προώθηση της απασχόλησης, υπό αυτές τις συνθήκες αυτό θα έπρεπε κανονικά να μειώσει τα επιτόκια. Αυτό θέλει να κάνει ο Τραμπ.
Όμως, οι δασμοί ανεβάζουν τον πληθωρισμό και, δεδομένου ότι η άλλη βασική αποστολή της Fed είναι να διατηρεί τις τιμές σταθερές, ο Πάουελ αντιστέκεται σε μια τέτοια μείωση. Σε μια μονοκόμματη ομιλία του την περασμένη εβδομάδα στο Σικάγο, στην οποία εμπνεύστηκε τη φράση του «Η ζωή κινείται τόσο γρήγορα» από την ταινία «Η πιο κουφή μέρα του Φέρις Μπιούλερ», η οποία διαδραματίζεται στο Σικάγο, ο Πάουελ είπε: «Η υποχρέωσή μας είναι να διασφαλίσουμε ότι μια εφάπαξ αύξηση του επιπέδου των τιμών [που προκαλείται από τους δασμούς] δεν θα μετατραπεί σε ένα διαρκές πρόβλημα πληθωρισμού».
Αυτό το ξεκάθαρο μήνυμα προς τον Τραμπ προφανώς έκανε τον πρόεδρο να βράσει από θυμό. «Αν θέλω να φύγει, θα φύγει από εκεί πολύ γρήγορα, πιστέψτε με», απάντησε ο πρόεδρος.
Μόνο που δεν θα το κάνει. Δεν είναι σαφές αν ο Τραμπ μπορεί νομικά να εκδιώξει τον Πάουελ, αλλά αυτό που είναι σαφές είναι ότι οι αγορές δεν θα το άντεχαν αν προσπαθούσε. Όταν απείλησε τον Πάουελ, το χρηματιστήριο έπεσε και η απόδοση των κρατικών ομολόγων, η οποία καθορίζει το κόστος δανεισμού, αυξήθηκε. Προφανώς, οι λίγοι ενήλικες με πρόσβαση στον Τραμπ του συνέστησαν την προσοχή, γιατί την Τρίτη είπε απρόθυμα: «Δεν έχω καμία πρόθεση να απολύσω [τον Πάουελ]». Οι μετοχές αυξήθηκαν και το κόστος δανεισμού μειώθηκε.
Οι πρώτες 100 ημέρες του Τραμπ αποτελούν έτσι ένα καλό παράδειγμα της έντασης που υπάρχει μεταξύ ευημερίας και δημοκρατίας. Δεν μπορούμε πάντα να βασιζόμαστε στους ψηφοφόρους ότι θα πράξουν λογικά με γνώμονα το οικονομικό συμφέρον. Μερικές φορές ο λαός χάνει τα λογικά του και ψηφίζει κάποιο πρόσωπο ή πρόταση που τον κάνει φτωχότερο, όπως στην περίπτωση του Τραμπ και σε αυτή τη χώρα με το Brexit.
Οι δημοκρατίες τείνουν να έχουν ενσωματωμένους ελέγχους και ισορροπίες - δεύτερα Σώματα, ανεξάρτητες δικαστικές αρχές - για να περιορίζουν τις ενέργειες της εκτελεστικής εξουσίας. Ωστόσο, δεν λειτουργούν πάντα. Αν το κόμμα του προέδρου ελέγχει και τα δύο σώματα της νομοθετικής εξουσίας, όπως ο Τραμπ, και αν έχετε την τάση να προσβάλλετε και να αγνοείτε το δικαστικό σώμα, όπως ο Τραμπ, οι θεσμοί αυτοί μπορεί να κάνουν ελάχιστα για να συγκρατήσουν τον πρόεδρο.
Αλλά η αγορά - ή το χρήμα, για να πούμε το πραγματικό του όνομα - θα ασκήσει την περιοριστική του επιρροή στην εκτελεστική εξουσία. Μέσα σε μια εβδομάδα από τους δασμούς της «ημέρας απελευθέρωσης», η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων ανάγκασε τον Τραμπ να μειώσει τους δασμούς του από παρανοϊκά επίπεδα σε απλώς επιζήμια για τις περισσότερες χώρες. Ξεχώρισε την Κίνα για την επιβολή ακόμα υψηλότερων δασμών, αλλά τώρα το χρήμα τον αναγκάζει να διαπραγματευτεί για τη μείωσή τους.
Το χρήμα διώχνει τον βοηθό του Τραμπ, τον Έλον Μασκ, από την κυβέρνηση. Οι πελάτες μποϊκοτάρουν την Tesla, η τιμή της μετοχής της εταιρείας έχει μειωθεί σχεδόν στο μισό από το τέλος του περασμένου έτους και ο Μασκ, αντιμέτωπος με τη δυσκολία να εξηγήσει στους μετόχους γιατί τα κέρδη μειώθηκαν κατά 70% στο πρώτο τρίμηνο, αποσύρεται από την πολιτική.
Αλλά είναι οι επιθέσεις κατά της Fed που έχουν τρομάξει πραγματικά το χρήμα. Το νόημα της ανεξαρτησίας μιας κεντρικής τράπεζας είναι να κρατάει τα χέρια των πολιτικών μακριά από τη νομισματική πολιτική. Οι πολιτικοί θέλουν πάντα να πιέζουν τα επιτόκια προς τα κάτω, επειδή αυτό κάνει τους ανθρώπους να αισθάνονται πλουσιότεροι. Μακροπρόθεσμα, όμως, αυτό τείνει να αυξάνει τον πληθωρισμό, γεγονός που καθιστά τις χώρες φτωχότερες. Οι ανεξάρτητες κεντρικές τράπεζες μπορούν να αγνοούν τους πολιτικούς, οπότε το χρήμα τείνει να τους υπερασπίζεται.
Το χρήμα τήρησε με παρόμοιο τρόπο αρνητική στάση όσον αφορά ορισμένες από τις επιλογές που έκαναν οι Βρετανοί ψηφοφόροι. Ο θεότρελος προϋπολογισμός της Λιζ Τρας εκτόξευσε την τιμή του δανεισμού στα ύψη. Κατέβηκε και στη συνέχεια οι φόροι αυτής της κυβέρνησης στις επιχειρήσεις την ανέβασαν. Το βασικό πρόβλημα, ωστόσο, δεν είναι οι ενέργειες μεμονωμένων κυβερνήσεων: η διαφορά στις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων (που θεωρούνται ασφαλή) και των δικών μας (όχι και τόσο) έχει διπλασιαστεί μετά το δημοψήφισμα για το Brexit. Το χρήμα δεν ενδιαφέρεται αν η κακή διακυβέρνηση είναι αριστερή ή δεξιά: δεν του αρέσει η ανευθυνότητα οποιουδήποτε χρώματος. Όταν οι Έλληνες ψηφοφόροι, μπουχτισμένοι με τη λιτότητα, εξέλεξαν την αριστερή κυβέρνηση του ΣΥΡΙΖΑ, η οποία υποσχέθηκε να ανακαλέσει τη συμφωνία της Αθήνας με την ΕΕ για περικοπή των δημοσίων δαπανών σε αντάλλαγμα για ένα πρόγραμμα διάσωσης, οι αποδόσεις των ομολόγων εκτοξεύτηκαν στα ύψη. Ο ΣΥΡΙΖΑ υποχώρησε, οι δαπάνες περικόπηκαν, η οικονομία ανέκαμψε και οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, οι οποίες κάποια στιγμή έφτασαν το 41,77%, είναι τώρα περίπου 3,32% - μάλλον χαμηλότερες από τις δικές μας.
Είναι αντιδημοκρατικό το γεγονός ότι το χρήμα υπερισχύει της δημοκρατίας; Ναι, αλλά το πιο σημαντικό ερώτημα είναι αν είναι καλό ή κακό για μια χώρα να το κάνει. Είναι κακό όταν οι πλούσιοι χρησιμοποιούν τα χρήματά τους για να επηρεάσουν το αποτέλεσμα των εκλογών, αλλά η πίεση της αγοράς είναι καλή, διότι αντανακλά τα συμφέροντα όλων μας. Οι περισσότερες από τις συντάξεις μας επενδύονται σε μετοχές ή ομόλογα. Όλοι χρειαζόμαστε θέσεις εργασίας. Και το χρήμα είναι συχνά πιο λογικό από τους ανθρώπους. Δεδομένου ότι δεν έχει συναισθήματα, δεν συγκινείται από τον ενθουσιασμό για τους δημαγωγούς ή το μίσος για τους ξένους που μερικές φορές επηρεάζει τους ψηφοφόρους. Το χρήμα θέλει απλώς καλή διακυβέρνηση, που είναι τελικά αυτό που χρειαζόμαστε όλοι.
Το χρήμα τείνει στο τέλος να παίρνει αυτό που θέλει. Οι κακές αποφάσεις που παίρνουν οι ψηφοφόροι τελικά «στρώνουν», αν και η διαδικασία είναι συχνά επώδυνη. Ορισμένες επιλογές μπορούν να ανατραπούν ευκολότερα από άλλες. Είναι πιο γρήγορο να εκδιώξεις έναν πρόεδρο από ό,τι να επανενταχθείς στην ΕΕ. Άρα, είναι μάλλον καιρός να ξεκινήσουμε τη μακροχρόνια προσπάθεια ανατροπής αυτής της δημοκρατικής ανοησίας.
ΠΗΓΗ: Times Media Ltd / News Licensing
